O que é uma 'opção'
Uma opção é uma derivada financeira que representa um contrato vendido por uma das partes (o escritor de opções) para outra parte (o titular da opção). O contrato oferece ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar (ligar) ou de vender (colocar) uma garantia ou outro ativo financeiro a um preço acordado (o preço de exercício) durante um determinado período de tempo ou em um determinado data (data de exercício).
No dinheiro.
Contrato de Opções.
Coloque em uma chamada.
BREAKING DOWN 'Opção'
As opções são títulos extremamente versáteis. Os traders usam opções para especular, o que é uma prática relativamente arriscada. Outros usam opções para reduzir o risco de manter um ativo. Em termos de especulação, os compradores e escritores de opções têm pontos de vista conflitantes quanto à perspectiva do desempenho de um título subjacente.
Opção de chamada.
As opções de compra oferecem a opção de comprar a determinado preço, para que o comprador queira que a ação suba. Por outro lado, o escritor de opções precisa fornecer as ações subjacentes no caso de o preço de mercado da bolsa exceder a greve devido à obrigação contratual. Um escritor de opções que vende uma opção de compra acredita que o preço do estoque subjacente irá diminuir em relação ao preço de exercício da opção durante a vida da opção, pois é assim que ele conseguirá lucro máximo.
Esta é exatamente a perspectiva contrária do comprador da opção. O comprador acredita que o estoque subjacente aumentará; se isso acontecer, o comprador poderá adquirir o estoque por um preço mais baixo e então vendê-lo com lucro. No entanto, se o estoque subjacente não fechar acima do preço de exercício na data de validade, a opção comprador perderia o prémio pago pela opção de compra.
Opção de colocação.
As opções de colocação oferecem a opção de vender a um preço determinado, pelo que o comprador deseja que o estoque diminua. O contrário é verdadeiro para put options writers. Por exemplo, um comprador de opções de venda é de baixa sobre as ações subjacentes e acredita que seu preço de mercado cairá abaixo do preço de exercício especificado em ou antes de uma data especificada. Por outro lado, um escritor de opções que shorts uma opção de venda acredita que o preço do estoque subjacente aumentará em relação a um preço específico em ou antes da data de validade.
Se o preço do estoque subjacente fechar acima do preço de exercício especificado na data de vencimento, o lucro máximo do lançador da opção de venda será alcançado. Por outro lado, um detentor de opção de venda só se beneficiaria de uma queda no preço do estoque subjacente abaixo do preço de exercício. Se o preço da ação subjacente for inferior ao preço de exercício, o escritor da opção de venda é obrigado a comprar ações da ação subjacente ao preço de exercício.
O que é um derivado e como funcionam os derivados?
Uma definição, explicação e visão geral dos derivativos.
Embora pareça que está desaparecendo em segundo plano, à medida que o mundo se derreteu durante o colapso de 2007-2009, os investidores estavam fazendo todos os tipos de perguntas sobre derivativos, como "O que é um derivativo?" e & # 34; Como funcionam os derivados? & # 34 ;. Na época, sentei-me para escrever um artigo sobre o básico, mas agora, muitos anos depois, quero retornar, expandir, atualizar e esclarecer alguns dos pontos originais que fiz para que você tenha uma melhor compreensão do papel. de derivativos na economia global, mercados financeiros e, talvez em certos casos que não são adequados para muitos novos investidores ou investidores que não estão trabalhando com um profissional experiente, mesmo em sua carteira de investimentos pessoais.
Vamos começar no início respondendo a pergunta mais fundamental: o que é um derivado?
O que é uma derivada?
O termo derivativo é frequentemente definido como algo - um título, um contrato - que deriva seu valor de seu relacionamento com outro ativo ou fluxo de fluxos de caixa. Existem muitos tipos de derivados e podem ser bons ou ruins, usados para coisas produtivas ou como ferramentas especulativas. Derivados podem ajudar a estabilizar a economia ou colocar o sistema econômico em seus joelhos em uma implosão catastrófica devido a uma incapacidade de identificar os riscos reais, protegê-los adequadamente e antecipar o chamado & # 34; daisy-chain & # 34; eventos em que corporações, instituições e organizações interconectadas se vêem instantaneamente falidas como resultado de uma posição derivativa mal estruturada ou estruturada com outra empresa que faliu; um efeito dominó.
Um dos principais motivos por que este perigo está incorporado em derivados é por causa de algo chamado risco de contraparte.
A maioria dos derivativos são baseados na pessoa ou instituição do outro lado do comércio capaz de cumprir o acordo que foi atingido. Se a sociedade permite que as pessoas usem dinheiro emprestado para entrar em todos os tipos de arranjos de derivativos complexos, podemos encontrar-nos em um cenário em que todos carregam essas posições de derivativos em seus livros em valores grandes apenas para descobrir isso, quando todos se desvendam , há muito pouco dinheiro lá porque uma única falha ou dois ao longo do caminho limpa todo mundo com isso.
O problema torna-se exacerbado porque muitos contratos de derivativos escritos em particular têm chamadas de garantia incorporadas que exigem que uma contraparte apresente mais dinheiro ou garantia no momento em que eles provavelmente precisarão de todo o dinheiro que possam obter, acelerando o risco de falência. É por esta razão que o bilionário Charlie Munger, há muito crítico de derivativos, chama a maioria dos contratos de derivativos # 34; bons até alcançados para o & # 34; Como o momento em que você realmente precisa pegar o dinheiro, ele poderia muito bem evaporar em você, não importa o que você está carregando no seu balanço.
Munger e seu parceiro de negócios Warren Buffett notoriamente contornam isso apenas permitindo que sua holding, a Berkshire Hathaway, escreva contratos de derivativos nos quais eles detêm o dinheiro e sob nenhuma condição podem ser forçados a postar mais garantias ao longo do caminho.
Quais são alguns tipos comuns de derivados?
Entre os tipos mais populares e comuns de derivativos que você pode encontrar no mundo real estão:
Opções de ações negociadas em troca: opções de chamadas e opções de venda, que podem ser usadas de maneira conservadora ou como mecanismos de apostas extraordinariamente arriscados são um mercado enorme. Praticamente todas as grandes empresas de capital aberto nos Estados Unidos listaram opções de compra e opções de venda.
As regras específicas que regem esses nos Estados Unidos são diferentes das que governam esses contratos de derivativos na Europa, mas são uma ferramenta valiosa dependendo de como você deseja usá-los. Por exemplo, você pode fazer com que outras pessoas paguem você para comprar um estoque que você queria comprar, mesmo assim. Como já mencionamos o bilionário Warren Buffett, nós o usaremos como exemplo, novamente. Ele usou essa estratégia várias décadas atrás ao acumular sua enorme participação na Coca-Cola. As opções negociadas no câmbio são, do ponto de vista do sistema, entre as mais estáveis, porque o comerciante derivado não precisa se preocupar com o chamado risco de contraparte.
Embora possam ser extremamente arriscados para o comerciante individual, do ponto de vista da estabilidade do sistema, os derivados negociados em bolsa, como este, são os menos preocupantes porque o comprador e o vendedor de cada contrato de opção entram em uma transação com a troca de opções, que se torna a contraparte.
A troca de opções garante o desempenho de cada contrato e cobra taxas por cada transação para construir o que equivale a um tipo de pool de seguros para cobrir falhas que possam surgir. Se a pessoa do outro lado do comércio entrar em problemas devido a uma chamada de margem de compensação, a outra pessoa ganhou nem sabia disso.
Opções de ações do empregado: Concedido como parte da remuneração por trabalhar para uma empresa, as opções de ações do empregado são um tipo de derivativo que permite ao empregado comprar a ação a um preço especificado antes de um determinado prazo. A esperança do empregado é que o estoque aumenta em valor substancialmente antes da expiração do derivado, de modo que ele ou ela possa exercer a opção e, geralmente, vender as ações no mercado aberto a um preço mais alto, embolsando a diferença como bônus. Mais raramente, o funcionário pode optar por encontrar todo o custo do exercício de bolso e manter a sua propriedade, acumulando uma grande participação no empregador.
Contratos futuros: Embora existam contratos futuros sobre todos os tipos de coisas, incluindo índices do mercado de ações, como o S & amp; P 500 ou o Dow Jones Industrial Average, os futuros são predominantemente usados nos mercados de commodities. Imagine que você possui uma fazenda. Você cultiva muito milho. Você precisa ser capaz de estimar sua estrutura de custo total, lucro e risco. Você pode ir ao mercado de futuros e vender um contrato para entregar seu milho, em uma determinada data e um preço pré-acordado. A outra parte pode comprar esse contrato de futuros e, em muitos casos, exige que você entregue fisicamente o milho. Por exemplo, a Kellogg, ou a General Mills, dois dos maiores fabricantes de cereais do mundo, podem comprar futuros de milho para garantir que tenham o suficiente milho cru até o cereal do fabricante, ao mesmo tempo que orçamentam seus níveis de despesa para que possam prever os ganhos para a gerência fazer planos.
As companhias aéreas costumam usar futuros para proteger seus custos de combustível de jato. As empresas de mineração podem vender futuros para proporcionar uma maior estabilidade do fluxo de caixa ao saber antecipadamente o que receberão por seu ouro, prata e cobre. Os fazendeiros podem vender futuros para o seu gado. Todos esses contratos de derivativos mantêm a economia real em funcionamento, quando permitem a transferência de risco entre partes dispostas a levar a uma maior eficiência e resultados desejáveis em relação ao que uma pessoa ou instituição está disposta e capaz de expor a uma chance de perda ou volatilidade.
Swaps: Empresas, bancos, instituições financeiras e outras organizações rotineiramente participam de contratos de derivativos conhecidos como swaps de taxa de juros ou swaps de moeda. Estes são destinados a reduzir o risco. Eles podem efetivamente transformar a dívida de taxa fixa em dívida de taxa variável ou vice-versa. Eles podem reduzir a chance de um grande movimento de moeda, tornando muito mais difícil pagar uma dívida na moeda de outro país. O efeito dos swaps pode ser considerável no balanço e resultados de renda em qualquer período dado, pois eles servem para compensar e estabilizar fluxos de caixa, ativos e passivos (assumindo que estão devidamente estruturados).
Uma Regra Geral na Vida para Investidores Individuais: Evite Derivativos Especulativos, Diretamente na sua Própria Carteira e nos Balanços das Empresas nas quais Você Investe.
Enquanto indivíduos e famílias que possuem um patrimônio líquido substancial podem empregar de forma inteligente certas estratégias de derivativos ao trabalhar com um consultor de investimentos altamente qualificado - por exemplo, pode ser possível reduzir impostos e proteger-se contra flutuações de mercado quando a eliminação lenta de uma posição concentrada de uma longa vida ou serviço para uma empresa específica ou para gerar renda adicional, escrevendo opções de chamadas cobertas ou vendendo itens de dinheiro totalmente garantidos (você também pode aprender mais sobre esse tópico), ambos estão muito além do alcance do que somos discutindo aqui - uma boa regra na vida é evitar derivativos a todo o custo, na medida em que você está falando sobre seu portfólio de ações. Não posso dizer quantas pessoas que observei vão à falência ou limpam décadas de poupanças dos seus livros depois de comprar opções de compra numa tentativa de enriquecer rapidamente.
O mesmo vale para investir em instituições ou empresas financeiras complexas. Se você não pode entender as exposições derivadas de uma empresa depois de escavar seus documentos de divulgação, provavelmente você será melhor evitando isso. Ou seja, eu diria até que você provavelmente não deveria investir em suas ações nem deveria comprar seus títulos, mas, novamente, como empregar derivativos, isso é algo que você e seu consultor de investimentos precisam decidir juntos depois de ter em conta suas necessidades, circunstâncias e tolerância de risco únicas.
O saldo não fornece serviços fiscais, de investimento ou financeiros e conselhos. As informações estão sendo apresentadas sem considerar os objetivos de investimento, a tolerância ao risco ou as circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e podem não ser adequadas para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.
Derivado.
O que é uma "Derivada"
Um derivado é uma segurança com um preço dependente ou derivado de um ou mais ativos subjacentes. O derivativo em si é um contrato entre duas ou mais partes com base no ativo ou ativos. Seu valor é determinado pelas flutuações no ativo subjacente. Os ativos subjacentes mais comuns incluem ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros e índices de mercado.
Os derivativos podem ser negociados no mercado de balcão (over-the-counter - OTC) ou em uma bolsa de valores. Os derivados OTC constituem a maior proporção de derivativos existentes e não estão regulamentados, enquanto os derivados negociados nas trocas são padronizados. Os derivados OTC geralmente apresentam maior risco para a contraparte do que os derivados padronizados.
Derivados de energia.
Segurança Subjacente.
Activo subjacente.
Derivados Time Bomb.
BREAKING DOWN 'Derivative'
Originalmente, os derivados foram utilizados para garantir taxas de câmbio equilibradas para bens comercializados internacionalmente. Com diferentes valores de diferentes moedas nacionais, os comerciantes internacionais precisavam de um sistema de contabilização dessas diferenças. Hoje, os derivados são baseados em uma grande variedade de transações e têm muitos outros usos. Existem mesmo derivados com base em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias ensolarados em uma região específica.
Como um derivativo é uma categoria de segurança e não um tipo específico, existem vários tipos diferentes de derivativos existentes. Como tal, os derivados possuem uma variedade de funções e aplicativos, com base no tipo de derivada. Determinados tipos de derivativos podem ser utilizados para cobertura ou segurando contra risco em um ativo. Derivados também podem ser usados para especulações em apostar no preço futuro de um ativo ou em contornar problemas de taxa de câmbio. Por exemplo, um investidor europeu comprando ações de uma empresa americana fora de uma bolsa americana (usando dólares americanos para fazê-lo) ficaria exposto ao risco cambial enquanto detinha esse estoque. Para proteger esse risco, o investidor poderia comprar futuros de moeda para bloquear uma taxa de câmbio especificada para a venda futura de ações e conversão de moeda em euros. Além disso, muitos derivativos são caracterizados por alavancagem elevada.
Formas comuns de "Derivada"
Os contratos de futuros são um dos tipos de derivativos mais comuns. Um contrato de futuros (ou simplesmente futuros, coloquialmente) é um acordo entre duas partes para a venda de um ativo a um preço acordado. Em geral, seria usado um contrato de futuros para proteger contra risco durante um determinado período de tempo. Por exemplo, suponha que, em 1 de agosto de 2016, a Diana detinha dez mil ações do estoque da Wal-Mart (WMT), que foram avaliadas em US $ 73,78 por ação. Temendo que o valor de suas ações diminuísse, Diana decidiu que queria organizar um contrato de futuros para proteger o valor de suas ações. Jerry, um especulador que prevê um aumento no valor do estoque Wal-Mart, concorda com um contrato de futuros com a Diana, ditando que Jerry, no prazo de um ano, comprará as dez mil ações da Wal-Mart da Diana no valor acordado de US $ 73,78.
O contrato de futuros pode em parte ser considerado uma espécie de aposta entre as duas partes. Se o valor das ações da Diana diminui, seu investimento é protegido porque Jerry concordou em comprá-los em seu valor de agosto de 2016, e se o valor do estoque aumentar, Jerry ganha maior valor no estoque, pois ele está pagando os preços de agosto de 2016 para estoque em agosto de 2017. Um ano depois, o 1 de agosto rola e Wal-Mart é avaliado em US $ 80,50 por ação. Jerry, então, se beneficiou do contrato de futuros, comprando ações em US $ 6,72 menos por ação do que se ele simplesmente esperasse até agosto de 2017 para comprar ações. Embora isso não pareça muito, esta diferença de US $ 6,72 por ação se traduz em desconto de US $ 67.200 ao considerar as dez mil ações que a Jerry compra. Diana, por outro lado, especulou mal e perdeu uma soma considerável.
Os contratos a prazo são outro tipo importante de derivativo semelhante aos contratos de futuros, sendo a diferença-chave que, ao contrário dos futuros, os contratos a prazo (ou "adiantamentos") não são negociados em troca, mas são apenas negociados sem receita médica.
Swaps são outro tipo comum de derivativo. Um swap é mais frequentemente um contrato entre duas partes que concordam em negociar termos de empréstimo. Pode-se usar um swap de taxa de juros para mudar de um empréstimo de taxa de juros variável para um empréstimo de taxa de juros fixa ou vice-versa. Se alguém com um empréstimo de taxa de juros variável tentasse garantir um financiamento adicional, um credor poderia negar-lhe um empréstimo por causa do futuro futuro incerto das taxas de juros variáveis na capacidade do indivíduo de reembolsar dívidas, talvez temendo que o indivíduo defina . Por esse motivo, ele ou ela pode tentar mudar seu empréstimo de taxa de juros variável com outra pessoa, que tem um empréstimo com uma taxa de juros fixa que, de outra forma, é similar. Embora os empréstimos permaneçam nos nomes dos titulares originais, o contrato exige que cada parte faça pagamentos em relação ao empréstimo do outro a uma taxa mutuamente acordada. No entanto, isso pode ser arriscado, porque se uma das partes falhar ou falir, o outro será forçado a voltar para o empréstimo original. Os swaps podem ser feitos usando taxas de juros, moedas ou commodities.
As opções são outra forma comum de derivada. Uma opção é semelhante a um contrato de futuros, na medida em que é um acordo entre duas partes que concedem a oportunidade de comprar ou vender uma garantia de ou para a outra parte em uma data futura predeterminada. No entanto, a principal diferença entre opções e futuros é que, com uma opção, o comprador ou o vendedor não é obrigado a realizar a transação se ele ou ela não decidir, daí o nome "opção". A troca em si é, em última instância, opcional. Como nos futuros, opções podem ser usadas para proteger as ações do vendedor contra uma queda de preço e para proporcionar ao comprador uma oportunidade de ganho financeiro por meio de especulação. Uma opção pode ser curta ou longa, bem como uma chamada ou colocar.
Um derivativo de crédito é ainda outra forma de derivativo. Este tipo de derivativo é um empréstimo vendido a um especulador com desconto ao seu verdadeiro valor. Embora o credor original esteja vendendo o empréstimo a um preço reduzido e, portanto, tenha um retorno menor, ao vender o empréstimo, o credor recuperará a maior parte do capital do empréstimo e poderá usá-lo para emitir um novo e (idealmente) empréstimo mais rentável. Se, por exemplo, um credor emitiu um empréstimo e, subseqüentemente, teve a oportunidade de se comprometer com outro empréstimo com condições mais rentáveis, o credor pode optar por vender o empréstimo original a um especulador, a fim de financiar o empréstimo mais lucrativo. Desta forma, os derivativos de crédito trocam rendimentos modestos para menor risco e maior liquidez.
Outra forma de derivativo é um título garantido por hipotecas, que é uma ampla categoria de derivativos simplesmente definida pelo fato de que os ativos subjacentes ao derivativo são hipotecas.
Limitações de Derivados.
Como mencionado acima, o derivado é uma ampla categoria de segurança, de modo que usar derivativos na tomada de decisões financeiras varia de acordo com o tipo de derivativo em questão. De modo geral, a chave para fazer um investimento sólido é entender completamente os riscos associados ao derivativo, como a contraparte, o ativo subjacente, o preço e a expiração. O uso de um derivado só faz sentido se o investidor estiver plenamente consciente dos riscos e entender o impacto do investimento dentro de uma estratégia de portfólio.
No comments:
Post a Comment